Algo Trading (Part 5: Data Terminology (L1, 2, 3))
Added 2025-04-13 21:05:41 +0000 UTC呢篇講下多人問嘅問題，如果做quant researcher，尤其係High Frequency就一定知道係咩嚟。喺市場數據同量化交易嘅範疇，L1、L2、L3 數據係指交易所提供嘅唔同層次嘅市場深度同訂單簿資訊。呢啲層級反映咗數據嘅詳細程度，對高頻交易（HFT）同其他量化策略至關重要。
L1 Data (Level 1 Data)
Definition:
L1 數據提供市場嘅基本資訊，包括某隻instrument最重要、最基礎嘅交易活動數據。
Information:
最佳買入價（Best Bid）同賣出價（Best Ask）（top of the orderbook）：
最佳買入價：市場上買家願意出嘅最高價
最佳賣出價：市場上賣家願意接受嘅最低價
最新成交價（Last Traded Price）：最近一次交易嘅價格
成交量（Volume）：喺最新成交價下成交嘅股份或合約數量
買入/賣出數量：喺最佳買入價同賣出價上嘅訂單數量
Usage:
Retail/Individual Trading：L1 數據足夠滿足大部分individual trader嘅需要，佢哋唔需要睇到市場深度
Basic Strategy：適合簡單嘅量化策略，例如Trend Following或者Momentum Trading，呢啲策略只需要訂單簿頂部嘅數據
L2 Data (Level 2 Data)
Definition:
L2 數據提供訂單簿嘅更深層次視圖，顯示最佳買入價同賣出價以外嘅多層次市場深度資訊
Information:
訂單簿深度（Orderbook Depth）：包含買入同賣出雙方Price Levels
匯總訂單（Aggregated Orders）：顯示每個價格層次嘅訂單總數量（唔包括單一訂單嘅詳細資訊）
Usage:
市場Mircostructure分析：用嚟分析市場喺唔同價格層次上嘅供需情況
高頻交易（HFT）：對於依賴微小價格波動嘅策略至關重要
訂單執行優化：幫助算法決定點樣執行大額訂單，從而減少市場影響
流動性分析：幫助交易者判斷市場係厚（流動性高）定薄（流動性低）
L3 Data (Level 3 Data)
Definition:
L3 數據提供最詳細嘅市場視圖，包括單一訂單層級嘅信息。唔同於 L2 數據嘅匯總層次，L3 數據揭示咗組成訂單簿嘅每一張訂單嘅詳細資料。
Information:
單一訂單：每一張訂單嘅詳細資訊，包括：
價格
數量
訂單創建時間
訂單 ID
訂單生命周期（Order Lifecycle）：追蹤訂單嘅變化，包括：
新訂單被創建
訂單被修改（例如更改數量或價格）
訂單被取消
訂單被撮合（形成交易）
Usage:
訂單流（Order-flow）分析：交易者可以觀察訂單點樣被創建、修改或者取消，從而推斷市場情緒
市場操縱檢測：可以用嚟發現市場操縱行為，例如假單（spoofing）或者層疊單（layering）
高頻交易（HFT）：對依賴訂單流數據嘅策略（例如做市策略、套利策略）至關重要
回測同模擬：提供最準確嘅數據，用嚟模擬市場場景同測試高階量化策略
Summary:
大部分嘅individual trader用level 1 data已經好足夠，係接收數據延遲方面：L1 數據傳輸最快，因為數據量相對少；而 L2 同 L3 數據數量龐大，傳輸延遲可能較高。
試過有讀者問我，用1秒嘅數據去做策略，因為1分鐘唔賺錢，呢啲其實更加危險，因為本身你要假設你系統係可以1秒內做到Execution，而且到你真係做到嘅時候，通常都會諗漏咗有delay，或者根本執行唔到。所以呢度俾大家建議係除非大家做高頻交易，如果唔係唔需要浪費太多時間。
